Una nuova ricerca, pubblicata su Management Science, prova che dove gli investitori focalizzano la loro attenzione può aiutare a prevedere i movimenti del mercato azionario nel breve termine. Il team, guidato da Zhi Da (Mendoza College of Business, Università di Notre Dame) con coautori del Baruch College e della National Taiwan University, costruisce indici di attenzione a livello di singolo titolo e poi li aggrega per ottenere misure di mercato.
La metodologia usa il volume di ricerca giornaliero di Google per misurare l'attenzione retail e il punteggio Daily Maximum Readership di Bloomberg per l'attenzione istituzionale. Per ogni azione viene calcolata un'attenzione anomala e poi si fa la media sui titoli per ottenere due indici: Attenzione aggregata degli investitori al dettaglio (ARA) e Attenzione aggregata degli investitori istituzionali (AIA). Gli autori valutano la capacità predittiva eseguendo regressioni dei rendimenti di mercato su ARA e AIA.
Emergono due pattern distinti. Un aumento dell'attenzione retail anticipa rendimenti inferiori nella settimana successiva: i titoli molto popolari e discussi tendono a sottoperformare perché gli investitori individuali arrivano in ritardo e gonfiano i prezzi. Al contrario, quando cresce l'attenzione istituzionale i rendimenti della settimana successiva tendono ad aumentare, soprattutto prima di grandi annunci: gli istituzionali spesso iniziano a studiare un titolo in anticipo e il loro interesse può segnalare incertezza imminente, portando gli investitori a richiedere rendimenti più alti attorno alla notizia.
Gli autori mostrano inoltre che misure top-down dell'attenzione di mercato, come le ricerche per "Dow" o "S&P 500", non prevedono bene i rendimenti. «Misuriamo l'attenzione a livello di singolo titolo e poi combiniamo quei dati per ottenere un quadro più ampio», spiega Da, sottolineando che l'approccio dal basso funziona meglio. In termini pratici, nuovi predittori possono aiutare a capire le cause delle variazioni di mercato e a migliorare le decisioni su come allocare i capitali.
Parole difficili
- attenzione anomala — variazione dell'interesse rispetto al valore normale
- attenzione aggregata — misura combinata dell'interesse su più titoli
- rendimento — guadagno o perdita di un investimentorendimenti
- sottoperformare — avere risultati peggiori rispetto al mercato
- gonfiare — aumentare artificialmente il prezzo o valoregonfiano
- predittivo — che può indicare risultati futuripredittiva
- allocare — distribuire risorse finanziarie tra investimenti
- metodologia — insieme di metodi usati in una ricerca
- istituzionale — relativo a grandi enti finanziari professionaliistituzionali
Suggerimento: passa il mouse o tocca le parole evidenziate nell’articolo per vedere definizioni rapide mentre leggi o ascolti.
Domande di discussione
- Come potrebbero gli investitori usare gli indici ARA e AIA per prendere decisioni di portafoglio? Spiega con esempi.
- Quali limiti o problemi vedi nell'usare ricerche Google e punteggi di lettura di Bloomberg come proxy dell'attenzione?
- Preferisci un approccio dal basso (singolo titolo) o top-down per analizzare il mercato? Motiva la tua scelta con ragioni tratte dall'articolo.
Articoli correlati
Riduzione dell'inquinamento in Asia e accelerazione del riscaldamento
Ricercatori collegano la diminuzione dell'inquinamento da aerosol in Asia orientale, in particolare in Cina, a un rapido aumento del riscaldamento superficiale globale a partire da circa il 2010. Lo studio segnala anche impatti regionali già visibili.
Dubbi sull'identità di uno Sheikh a Hong Kong
Un visitatore presentato come Sheikh Ali Rashed Ali Saeed Al Maktoum avrebbe promesso un investimento di USD 500 million a Hong Kong. Media e autorità hanno sollevato dubbi sull'identità e sui legami dell'ufficio, mentre il governo non ha chiarito.