Nhóm nghiên cứu phân tích 3.690 thương vụ sáp nhập và mua lại của các công ty niêm yết trong giai đoạn 2000–2019. Họ chỉ tính những giao dịch có giá trị tối thiểu và có cổ phần nhất định của công ty mua lại; các giao dịch này liên quan tới 1.634 CEO.
Để đo mức độ tự tin, nhóm dùng kỹ thuật dựa trên cách các nhà điều hành sử dụng quyền chọn cổ phiếu. Để đo việc ủy quyền, họ xem thông cáo báo chí và bài báo về từng thương vụ: nếu tên người được nêu không phải là giám đốc điều hành cấp cao, đó được coi là bằng chứng về ủy quyền. Họ còn kiểm tra các tài liệu "bối cảnh của thương vụ" nộp lên SEC để xác nhận ai tham dự các cuộc họp.
Kết quả: 41% CEO trong dữ liệu được đánh giá quá tự tin, và những CEO này ít ủy quyền trong M&A hơn trung bình khoảng 10–15%. Xu hướng không ủy quyền mạnh hơn khi giao dịch liên quan ngành mới và khi công ty mua có nhiều phân khúc kinh doanh.
Từ khó
- sáp nhập và mua lại — việc hai doanh nghiệp hợp nhất hoặc chuyển quyền sở hữu
- niêm yết — được đăng ký và giao dịch trên sàn chứng khoán
- giao dịch — việc mua bán tài sản hoặc cổ phần
- cổ phần — phần sở hữu của một người trong công ty
- ủy quyền — chuyển quyền ra quyết định cho người khác
- quyền chọn cổ phiếu — quyền mua cổ phiếu vào thời điểm sau
- tự tin — cảm giác về khả năng cao hơn thực tếquá tự tin
- phân khúc kinh doanh — một phần hoạt động hoặc nhóm sản phẩm của công ty
Mẹo: di chuột, dùng phím Tab hoặc chạm vào các từ được tô sáng trong bài để xem định nghĩa nhanh ngay khi bạn đọc hoặc nghe.
Câu hỏi thảo luận
- Bạn nghĩ vì sao CEO quá tự tin lại ít ủy quyền trong các giao dịch M&A? Hãy nêu một hoặc hai lý do.
- Khi giao dịch liên quan ngành mới hoặc công ty mua có nhiều phân khúc kinh doanh, tại sao xu hướng không ủy quyền lại mạnh hơn?
- Nếu bạn là thành viên hội đồng quản trị, bạn sẽ đề xuất biện pháp gì để giảm rủi ro khi CEO quá tự tin dẫn dắt M&A?
