Nghiên cứu đăng trên Management Science do Zhi Da (Mendoza College of Business, University of Notre Dame) cùng Jian Hua và Lin Peng (Baruch College) và Tim Chih-Ching Hung (National Taiwan University) thực hiện, phân tích cách chú ý của nhà đầu tư dự đoán biến động ngắn hạn của thị trường cổ phiếu. Nhóm tác giả xây dựng hai chỉ số thị trường hàng ngày bằng cách đo chú ý ở cấp cổ phiếu rồi tổng hợp lại.
Họ đo chú ý nhà đầu tư cá nhân bằng khối lượng tìm kiếm hàng ngày của Google và chú ý nhà đầu tư tổ chức bằng điểm "Daily Maximum Readership" của Bloomberg. Với mỗi cổ phiếu, họ tính mức chú ý bất thường và sau đó lấy trung bình qua tất cả cổ phiếu để tạo hai chỉ số: ARA (Aggregate Retail Attention) và AIA (Aggregate Institutional Attention). Tiếp theo, nhóm chạy hồi quy lợi suất thị trường theo ARA và AIA để kiểm tra khả năng dự đoán.
Kết quả rõ ràng: khi ARA tăng, lợi suất trong tuần tiếp theo có xu hướng giảm—tác giả cho rằng cổ phiếu được nhà đầu tư bán lẻ chú ý thường trải qua đợt giá bị đẩy lên quá cao và sau đó hiệu suất kém hơn. Ngược lại, khi AIA tăng thì lợi suất tuần tới có xu hướng tăng, đặc biệt trước các thông báo lớn, vì tổ chức thường nghiên cứu cổ phiếu trước tin và sự gia tăng chú ý tổ chức có thể báo hiệu khả năng xuất hiện bất ổn sắp tới. Nhóm cũng chỉ ra rằng các phép đo chú ý từ trên xuống, như lượng tìm kiếm cho "Dow" hay "S&P 500", không dự đoán lợi suất tốt. Zhi Da nói họ “đo chú ý ở cấp cổ phiếu rồi kết hợp tất cả dữ liệu đó thành một bức tranh lớn hơn”, và biện pháp từ dưới lên này hoạt động tốt hơn. Da nhấn mạnh giá trị thực tiễn của các bộ dự báo mới trong việc giải thích biến động thị trường và cải thiện quyết định nơi đặt tiền.
Từ khó
- hồi quy — phương pháp thống kê phân tích quan hệ giữa biến
- lợi suất — tỷ lệ sinh lời của một khoản đầu tưlợi suất tuần tới
- bất thường — không theo mẫu hay giá trị bình thường
- tổng hợp — kết hợp nhiều phần thành một thểtổng hợp lại
- chỉ số — số liệu đại diện cho một khái niệm hay chỉ báohai chỉ số
- chú ý — sự quan tâm hoặc tập trung của người tamức chú ý
- từ dưới lên — cách bắt đầu bằng chi tiết rồi nâng lên tổng quát
- biến động — sự thay đổi về mức độ hoặc giá cả theo thời gianbiến động ngắn hạn
Mẹo: di chuột, dùng phím Tab hoặc chạm vào các từ được tô sáng trong bài để xem định nghĩa nhanh ngay khi bạn đọc hoặc nghe.
Câu hỏi thảo luận
- Theo bạn, những nhà đầu tư hoặc tổ chức nào có thể tận dụng các chỉ số ARA và AIA trong quyết định đầu tư? Hãy nêu lý do.
- Bài viết nói biện pháp từ dưới lên hiệu quả hơn biện pháp từ trên xuống. Bạn thấy ưu điểm và hạn chế của cách tiếp cận từ dưới lên là gì?
- Nếu bạn quản lý danh mục đầu tư, bạn sẽ sử dụng thông tin về chú ý nhà đầu tư như thế nào để giảm rủi ro hoặc cải thiện lợi nhuận? Nêu ví dụ cụ thể.
Bài viết liên quan
'Đại bàng đã hạ cánh' trở thành meme ngân hàng ở Trinidad
Một loạt hình ảnh cho thấy đại bàng đậu lên logo ngân hàng được chia sẻ trên X vào tháng 11/2023 ở Trinidad và Tobago. Hình ảnh lan rộng cuối tháng, khi người lao động chờ lương, và nhiều người đùa bằng tên các loài chim địa phương.
