Chú ý của nhà đầu tư giúp dự đoán biến động cổ phiếu ^{CEFR B1}

Nghiên cứu do Zhi Da từ Mendoza College of Business (University of Notre Dame), cùng các đồng tác giả Jian Hua và Lin Peng từ Baruch College và Tim Chih-Ching Hung từ National Taiwan University thực hiện, được đăng trên tạp chí Management Science. Công trình xem xét vai trò của chú ý nhà đầu tư trong dự đoán lợi suất ngắn hạn.

Các tác giả đo chú ý cá nhân bằng khối lượng tìm kiếm hàng ngày trên Google và đo chú ý tổ chức bằng điểm "Daily Maximum Readership" của Bloomberg. Với mỗi cổ phiếu, họ tính mức chú ý bất thường rồi trung bình các giá trị đó trên toàn bộ cổ phiếu để tạo hai chỉ số thị trường: ARA (bán lẻ) và AIA (tổ chức). Họ kiểm tra khả năng dự đoán bằng cách hồi quy lợi suất thị trường theo ARA và AIA.

Kết quả cho thấy hai hiệu ứng khác nhau: ARA tăng liên quan tới lợi suất tuần sau giảm, còn AIA tăng liên quan tới lợi suất tuần sau tăng, đặc biệt trước tin lớn. Các tác giả giải thích rằng nhà đầu tư cá nhân thường đẩy giá lên quá cao khi vào muộn, còn nhà đầu tư tổ chức thường bắt đầu nghiên cứu trước các thông báo, nên sự tăng chú ý tổ chức có thể báo hiệu bất ổn sắp tới. Họ cũng lưu ý rằng các phép đo từ trên xuống kém hiệu quả hơn.