Übermäßige Selbstsicherheit von CEOs reduziert Delegation bei M&A ^{CEFR B1}

Eine Forschungsgruppe untersuchte 3.690 Fusionen und Übernahmen börsennotierter Unternehmen von 2000 bis 2019. Eingeschlossen waren nur Transaktionen mit einem Wert von mindestens $50 million und solchen, die mindestens 1% des Eigenkapitals des Käufers betrafen. Insgesamt betraf die Analyse 1.634 CEOs.

Zur Messung der Selbstsicherheit nutzten die Autoren eine etablierte Methode, die auf dem Verhalten bei Aktienoptionen beruht. Delegation ermittelten sie aus Pressemitteilungen und Zeitungsberichten: Wenn eine namentlich genannte Person nicht zur C‑Suite gehörte, werteten die Forschenden das als Hinweis auf Delegation. Zusätzlich überprüften sie die "background of the merger"-Dokumente bei der Securities and Exchange Commission, um Teilnahme an Besprechungen zu bestätigen.

Die wichtigsten Befunde: 41% der CEOs waren übermäßig selbstsicher. Diese Gruppe delegierte während M&A etwa 10–15% seltener. Die Zurückhaltung war stärker, wenn die Transaktion eine für den Käufer neue Branche betraf oder wenn das kaufende Unternehmen mehr Geschäftssegmente hatte.

Jared Smith von der North Carolina State University betont, dass Delegation mehrere Stimmen an den Tisch bringt und CEOs Raum gibt, sich auf übergeordnete Fragen zu konzentrieren. Übermäßiges Vertrauen könne diese Vorteile verringern.