Penelitian ini memadukan data berbeda untuk membangun indikator perhatian investor di tingkat saham. Untuk ritel, digunakan indeks volume pencarian harian Google; untuk institusional, digunakan skor "Daily Maximum Readership" dari Bloomberg. Untuk setiap saham tim menghitung perhatian abnormal dan merata-ratakan nilai itu ke tingkat pasar sehingga terbentuk dua indeks harian: Aggregate Retail Attention (ARA) dan Aggregate Institutional Attention (AIA).
Peneliti lalu menguji kemampuan prediksi indeks-indeks tersebut dengan meregresi return pasar terhadap ARA dan AIA. Mereka menemukan dua pola konsisten. Pertama, kenaikan perhatian ritel memprediksi penurunan return minggu berikutnya. Penjelasannya, saham yang populer sering dibeli oleh investor individu terlambat sehingga harga terdorong terlalu tinggi lalu turun. Kedua, kenaikan perhatian institusional cenderung mendahului kenaikan return, khususnya sebelum berita besar, karena investor institusional mulai meneliti saham lebih dulu dan peningkatan minat menandakan ketidakpastian yang membuat pasar menuntut return lebih tinggi.
Penulis juga menunjukkan bahwa ukuran perhatian "top-down", misalnya pencarian untuk indeks besar, tidak memprediksi return dengan baik. Da mengatakan, "Kami mengukur perhatian pada level saham lalu menggabungkan semua data itu menjadi gambaran yang lebih besar. Ukuran perhatian dari bawah ke atas ini bekerja jauh lebih baik daripada pendekatan dari atas ke bawah." Temuan ini penting karena alat prediksi yang lebih baik dapat memperbaiki pemahaman tentang pendorong pasar dan membantu keputusan penempatan dana.
Kata-kata sulit
- indeks — ukuran atau angka yang menunjukkan kondisi tertentu
- ritel — investor individu atau aktivitas jual-beli perorangan
- institusional — organisasi besar yang mengelola investasi bersama
- abnormal — tidak biasa atau berbeda dari kondisi normal
- merata-ratakan — membagikan atau menyebarkan nilai rata ke seluruh bagian
- memprediksi — menentukan kemungkinan kejadian di masa depan
- penempatan — proses menaruh dana pada instrumen investasi
Tips: arahkan kursor, fokus, atau ketuk kata yang disorot di dalam teks untuk melihat definisi singkat sambil membaca atau mendengarkan.
Pertanyaan diskusi
- Bagaimana perbedaan efek perhatian ritel dan institusional dapat memengaruhi strategi investasi Anda? Jelaskan dengan alasan.
- Mengapa menurut Anda pengukuran perhatian "dari bawah ke atas" lebih efektif daripada pendekatan "dari atas ke bawah"? Berikan contoh singkat.
- Bagaimana alat prediksi perhatian yang lebih akurat bisa membantu keputusan penempatan dana dalam praktik investasi?
Artikel terkait
Menyelesaikan Gelar Tetap Menguntungkan Secara Finansial
Penelitian menemukan menyelesaikan gelar perguruan tinggi tetap menguntungkan walau ada pembayaran pinjaman. Peneliti memakai ukuran "penghasilan disesuaikan utang" dan menemukan pemegang gelar rata-rata menerima $8,000 lebih per tahun.
Kontroversi pengunjung 'Sheikh' dan kantor keluarga di Hong Kong
Seorang pria yang diperkenalkan sebagai sheikh mengklaim akan membawa investasi ke Hong Kong dan hendak membuka kantor keluarga. Media dan pejabat mempertanyakan identitasnya; pemerintah belum memberi penjelasan dan otoritas AS mengeluarkan peringatan tentang kaitan kripto.
Pengurangan Polusi di Asia Timur Mempercepat Pemanasan Global
Studi baru menghubungkan berkurangnya polusi aerosol di Asia Timur, terutama China, dengan percepatan pemanasan permukaan global sejak sekitar 2010. Penelitian dan laporan cuaca menunjukkan dampak regional dan kebutuhan dana untuk adaptasi.