Des chercheurs dirigés par Zhi Da (Mendoza College of Business, University of Notre Dame) avec des coauteurs de Baruch College et de National Taiwan University publient une étude dans Management Science. Ils mesurent l'attention des particuliers via l'indice quotidien de volume de recherche Google et celle des institutionnels via le score "Daily Maximum Readership" de Bloomberg.
Pour chaque action, l'équipe calcule une attention anormale, puis moyenne ces valeurs pour obtenir deux indices quotidiens au niveau du marché : indice agrégé d'attention des particuliers (ARA) et indice agrégé d'attention des institutionnels (AIA). Ils estiment des régressions des rendements du marché sur ARA et AIA pour tester la capacité prédictive.
Les résultats sont clairs : l'augmentation de l'attention des particuliers précède généralement une baisse des rendements la semaine suivante, car les investisseurs individuels arrivent souvent en retard et poussent les prix trop haut. En revanche, l'attention des institutionnels précède une hausse, notamment avant des annonces importantes, car leur intérêt signale une incertitude à venir.
Mots difficiles
- attention — intérêt et observation portée sur une information ou objet
- institutionnel — qui concerne les organisations financières ou professionnellesinstitutionnels
- agrégé — rassemblé et résumé en un seul indice
- rendement — gain ou perte obtenu d'un investissementrendements
- précéder — venir avant dans le temps ou l'ordreprécède
- incertitude — situation où le résultat n'est pas sûr
Astuce : survolez, mettez le focus ou touchez les mots en surbrillance dans l’article pour voir des définitions rapides pendant que vous lisez ou écoutez.
Questions de discussion
- Pensez-vous que suivre les recherches Google peut aider un investisseur individuel ? Pourquoi ?
- Comment, selon vous, les investisseurs individuels peuvent-ils éviter d'arriver en retard sur le marché ?
- Faites-vous plus confiance aux signaux des institutionnels ou à vos propres recherches pour investir ? Expliquez.
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