Het onderzoek, gepubliceerd in Management Science, is uitgevoerd door Zhi Da (Mendoza College of Business, University of Notre Dame) met coauteurs Jian Hua en Lin Peng (Baruch College) en Tim Chih‑Ching Hung (National Taiwan University). De auteurs meten particuliere beleggersaandacht met de dagelijkse zoekvolume-index van Google en institutionele aandacht met de "Daily Maximum Readership"-score van Bloomberg. Voor elk aandeel berekenden zij afwijkende aandacht en namen die waarden vervolgens gemiddeld over alle aandelen. Zo ontstonden twee dagelijkse marktbrede indexen: Aggregate Retail Attention (ARA) en Aggregate Institutional Attention (AIA). Het team testte de voorspellende kracht door regressies uit te voeren van marktreturns op ARA en AIA.
De resultaten tonen twee consistente patronen. Ten eerste correleert meer particuliere aandacht met lagere returns in de volgende week; populaire aandelen met veel buzz presteren later vaak ondermaats omdat particuliere beleggers te laat instappen en de prijzen hoog opdrijven. Ten tweede gaat een toename van institutionele aandacht vaak vooraf aan hogere returns in de volgende week, vooral vóór belangrijk nieuws. Institutionele beleggers beginnen vaak eerder met onderzoek voor grote aankondigingen, en hun verhoogde interesse kan wijzen op op handen zijnde onzekerheid, waardoor andere beleggers hogere rendementen eisen voor het aanhouden van het aandeel rond het nieuws.
De auteurs merken op dat top‑downmaatstaven van marktaandacht, zoals zoekopdrachten naar "Dow" of "S&P 500", returns niet goed voorspellen. "We meten aandacht op aandeleniveau en combineren al die data vervolgens tot een groter geheel," zegt Da. Het vinden van nieuwe voorspellende signalen is praktisch belangrijk: betere instrumenten kunnen helpen verklaren wat marktveranderingen aandrijft en beslissingen over waar geld te plaatsen verbeteren.
Moeilijke woorden
- particulier — privé, niet-institutioneel of individuele beleggerparticuliere
- institutioneel — organisaties of bedrijven die professioneel beleggeninstitutionele
- zoekvolume-index — maat voor hoe vaak iets online wordt gezocht
- regressie — statistische analyse van verbanden tussen variabelenregressies
- voorspellende kracht — vermogen om toekomstige uitkomsten te voorspellen
- ondermaats — slechter dan verwacht of minder goed presteren
Tip: beweeg de muisaanwijzer over gemarkeerde woorden in het artikel, of tik erop om snelle definities te zien terwijl je leest of luistert.
Discussievragen
- Waarom presteren populaire aandelen met veel particuliere aandacht later vaak ondermaats volgens het artikel? Geef twee redenen uit de tekst.
- Op welke manieren kunnen marktbrede indexen van aandacht zoals ARA en AIA beleggers helpen, volgens de auteurs?
- Welke beperkingen of risico's zie je bij het gebruik van top‑downmaatstaven van aandacht in plaats van aandeleniveau‑metingen?
Gerelateerde artikelen
COP30 in Belém: grote financiering, onduidelijkheid over fossiele brandstoffen
COP30 in Belém (22 November) eindigde met een groot financieringspakket maar zonder bindende afspraken over fossiele brandstoffen. Er zijn nieuwe instrumenten en toezeggingen voor aanpassing, en rapporten waarschuwen voor te hoge toekomstige temperaturen.
Minder luchtvervuiling in Oost‑Azië versnelt opwarming sinds 2010
Onderzoekers zeggen dat een sterke daling van aerosolen in Oost‑Azië, vooral in China, waarschijnlijk heeft bijgedragen aan een versnelde opwarming van het aardoppervlak sinds circa 2010. Dat heeft al zichtbare regionale gevolgen.
Onrust in Hongkong over Sheikh en investering van 500 miljoen dollar
Een bezoeker die wordt genoemd Sheikh Ali Rashed Ali Saeed Al Maktoum veroorzaakte in Hongkong onrust na de aankondiging van een investering van 500 miljoen dollar en tegenstrijdige informatie over zijn identiteit.
