Uma pesquisa publicada na revista Management Science analisa como a atenção dos investidores antecipa movimentos de curto prazo no mercado de ações. A equipe, com Zhi Da (University of Notre Dame), Jian Hua e Lin Peng (Baruch College) e Tim Chih-Ching Hung (National Taiwan University), construiu índices diários que resumem atenção a nível de ação e testou se eles previssem retornos de mercado.
Os pesquisadores mediram atenção de varejo pelo índice diário de volume de buscas do Google e atenção institucional pela pontuação "Daily Maximum Readership" da Bloomberg. Para cada ação calcularam a atenção anormal e fizeram a média entre ações para criar dois índices de mercado: Índice Agregado de Atenção de Varejo (ARA) e Índice Agregado de Atenção Institucional (AIA). Depois aplicaram regressões dos retornos do mercado sobre ARA e AIA para avaliar previsibilidade.
Foram identificados dois padrões consistentes. Primeiro, atenção de varejo e atenção institucional predizem retornos em direções opostas: aumento da atenção de varejo tende a preceder quedas na semana seguinte, enquanto aumento da atenção institucional tende a preceder altas, sobretudo antes de notícias relevantes. A explicação é que investidores individuais chegam atrasados e inflacionam preços, ao passo que institucionais pesquisam antes de anúncios, sinalizando incerteza e levando a maiores retornos exigidos.
Os autores também mostram que medidas de atenção de cima para baixo, como buscas por "Dow" ou "S&P 500", não predizem bem. "Medimos a atenção no nível da ação e depois juntamos todos esses dados em um quadro mais amplo", diz Da; essa abordagem de baixo para cima funciona melhor e tem valor prático para entender variações e melhorar decisões de alocação.
Palavras difíceis
- atenção anormal — diferença entre atenção observada e a esperada
- regressão — método estatístico que relaciona variáveisregressões
- retorno — lucro ou perda de um investimentoretornos
- varejo — comércio dirigido ao consumidor final
- institucional — relativo a grandes investidores ou organizações
- índice — medida numérica que resume informaçãoíndices
- busca — procura por informação na internetbuscas
- previsibilidade — capacidade de antecipar resultados futuros
Dica: passe o mouse, foque ou toque nas palavras destacadas no artigo para ver definições rápidas enquanto lê ou ouve.
Perguntas para discussão
- Como investidores individuais poderiam ajustar suas estratégias sabendo que atenção de varejo tende a preceder quedas?
- Quais limitações você vê no uso de índices agregados de atenção para tomar decisões de investimento?
- De que forma a diferença entre atenção de varejo e institucional pode influenciar decisões de gestores de carteira?
Artigos relacionados
Controvérsia sobre xeique e investimento em Hong Kong
Hong Kong tornou-se palco de uma controvérsia sobre um visitante identificado como Sheikh Ali Rashed Ali Saeed Al Maktoum e o seu alegado investimento de USD 500 million. Ele assinou um memorando em dezembro de 2023 e falou à Bloomberg em março.
Estresse financeiro atrapalha o sono de membros da Guarda Nacional
Pesquisa com membros em tempo integral da Guarda Nacional liga preocupações financeiras a comportamentos antes de dormir e a sono de pior qualidade. O estudo usou relatos, actigrafia e teve financiamento do Departamento de Defesa.
